广发港股策略-降息周期开启后 港股短期内均上涨

联储七月决策：降息尘埃落定

七月，美联储的决策引起了全球市场的广泛关注。在FOMC议息会议上，美联储宣布降息25bp，同时提前两个月停止缩表计划。这一决策背后的深意究竟如何解读？让我们深入。

在经济状况方面，就业市场依然强劲，消费相较于年初有所增长。企业固定投资表现较弱，扣除食品与能源项后的通胀率并未出现明显的改善迹象。这表明经济复苏的进程并非一帆风顺。

关于缩表计划，此次会议宣布将从八月一日正式停止，较市场预期提前了两个月。这一决策显示出美联储对于未来经济形势的某种担忧，希望通过调整缩表计划来应对可能出现的风险。

关于未来的降息路径，美联储并未给出明确的指引。尽管市场普遍认为降息可能不是一次性的行动，甚至可能会继续降息，但具体的路径和时间点仍是一个未知数。这种模糊的态度无疑给市场带来了更多的不确定性。但有一点是明确的，那就是此次降息并不必然是宽松周期的开始。美联储主席鲍威尔表示，降息并不一定只降一次，但未来的政策走向仍需进一步观察。这些表述似乎表明美联储的态度较为谨慎，不愿意过度刺激市场。然而资本市场已对更多的宽松预期做出了反应，导致议息会议结束后市场出现较大波动。特别是美元指数的快速上行和标普500指数的大幅涨跌反映出市场对于未来政策走向的不确定性。在此背景下，我们需要密切关注美联储的下一步动作以及其对市场的影响。接下来我们来看看降息对大类资产和港股的影响。不同类型的降息周期对大类资产的影响既有共性又有差异。在短期内，全球风险资产倾向于上涨；但中长期走势则存在不确定性。若美国经济出现衰退，短期内股市可能占据优势，而中长期则可能转向债市；若经济复苏，历史上也曾出现股债汇齐涨的“三牛”局面。而对于港股来说，降息周期内短期表现倾向于上涨，但中长期走势分化加剧。在行业层面，保险、电信服务、食品饮料等弱周期的行业表现较好。但这一切都需要我们密切关注市场动态以及可能出现的风险点，包括美元指数、美债收益率的大幅上行风险以及美国通胀超预期上行风险等等。美联储的决策对于全球市场产生了深远的影响。在面临复杂经济形势的背景下，我们需要保持警惕并密切关注市场动态以便做出明智的投资决策。（文章来源广发港股策略）