信用债违约频发 基金公司多措施控风险

信用债违约频发，基金公司遭遇“踩雷”危机

近日，首例公募超短债违约***又有新进展，富国基金、鑫元基金、海富通基金等三家基金公司起诉中国山水水泥集团有限公司的案件于1月20日在上海第一中级人民法院开庭审理。这一***再次引发了市场对信用债违约风险的关注。

随着经济结构调整，信用债违约逐渐成为常态，基金公司对此高度重视，并采取多种措施严控风险。多只基金产品因信用债违约而“踩雷”，让基金公司意识到风控的重要性。

除了山水水泥的违约***，过去几个月内，“12舜天债”、“11云维债”、“12云煤化MTN1”、“12圣达债”等多只债券也爆出负面***。这些***虽然不像山水债那样导致多只基金产品受损，但也足以引起基金公司的警惕。

沪上某基金公司债券基金经理表示，在经济下行压力增大的情况下，信用风险频发已成为大概率***。目前发生的违约***显示，违约主体多来自钢铁、水泥等产能过剩的周期性行业。

为了规避信用债风险，基金公司采取了多种策略。富国基金相关人士表示，将通过事前、事中、事后管控措施严控信用债违约风险。事前，信用团队会对市场发债主体进行分析，识别不良品种并规避。一旦出现了违约风险，也会通过相应的追查机制减少损失。富国基金还关注信用级别的迁移风险，一旦识别出风险，会提前卖出或回避。

在规避信用债风险方面，基金公司普遍加强了对评级的关注。海富通双利债券型基金基金经理赵恒毅表示，信用债甄选将主要集中在AAA、AA+评级的品种。信用团队每日跟踪债券池所覆盖的债券，对于其负面舆情、定期报告等第一时间研究并撰写点评报告。基金经理则排查持仓股，去除潜在风险较大的个券。

基金公司不仅通过自有的信用体系筛选个券，还重点规避产能过剩行业及下行趋势明显的融资平台类公司等个券发行人。不少基金公司在2016年的信用债投资重心已经从获取超额收益转向避免“踩雷”。

有沪上债券基金经理甚至表示，对于信用债持“宁可错杀，不可放过”的投资原则。对于把握不大的候选标的，宁可错过，也不轻率参与投资。这表明基金公司在信用债投资上更加谨慎，以防范风险为核心，确保投资者的利益不受损失。