IPO重启打新资金或回流股市 需警惕债基短期风险

A股市场近期呈现强势上涨态势，蓝筹股犹如舞者在舞台上翩翩起舞，市场热度持续升温。在这一背景下，业内人士对市场的走势各抒己见。其中，关于IPO重启后打新资金是否将回流股市，及其对债市的影响成为关注的焦点。

海通证券的分析师们认为，随着股市的回暖，股债跷跷板效应或将显现，资金或将从债市回流股市。IPO重启虽然会带来一定的资金面冲击，但取消预缴款等措施将降低打新资金成本，吸引更多资金参与。未来的打新收益未必如预期那般丰厚。随着机构申购主体和申购额的增加，中签率可能会大幅下降，打新是否高收益仍有待观察。

相比之下，一些券商分析师认为，在新政下，打新的预期收益将大幅下降。IPO发行新规的变更意味着打新资金门槛的限制大幅降低，这虽然为更多的投资者提供了参与机会，但也导致了中签率的降低和预期收益的减少。这意味着在7月的股灾后，回流债市的大部分低风险资金不会大规模重回股市，债市的资金环境仍将维持宽松。

在债券基金的选择方面，凯石金融产品研究中心建议投资者积极关注因二级市场回暖而收益上扬的偏债型基金。可以配置利率债比例较高的纯债型产品，尤其是那些组合久期较长且对降息敏感度较高的基金。对于信用债，由于存在多重风险暴露，建议投资者避免配比中低等级信用债较多的债基品种。

从投资环境来看，经济短期趋稳，政策托底意图明显。资金面保持宽松，汇率目前持稳，货币政策和财政政策都将保持积极。美国10月的非农数据表现强劲，市场普遍关注12月加息的可能性对市场的影响。本周最大的变化是IPO即将重启的消息，虽然短期内可能对市场构成一定冲击，但长期来看，IPO打新也将促使资金从债市转向股市，为股市增加流动性。

在股混基金的选择上，建议投资者优选股票型产品和偏股混合型产品。在风格上，凯石依然认为成长风格基金具有长期配置价值。投资者还可以阶段性关注优质主题基金，如计算机、网络安全、新能源汽车、传媒、智能制造、现代农业等。受益于股市成交量回升和央行双降的券商主题也是值得关注的对象。

市场走势充满变数，投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标，谨慎选择投资品种，保持理性投资。