下折潮又至 警惕分级B两种悲剧

警惕分级B基金下折风险，警惕高溢价背后的亏损陷阱

近期，多只分级B基金发布了下折警示公告。据集思录数据显示，截至上周收盘，已有12只分级基金接近下折阈值，母基金距离下折阈值需跌幅将低于10%。其中高铁B端和沪深300B这两只分级基金尤为引人关注，其母基金所需跌幅已不足5%。受相关板块的下跌影响，包括高铁B端、沪深300B在内的多只分级基金均面临下折风险。

在分级基金市场中，高溢价成为投资者亏损的主要原因之一。当分级B接近向下折算阈值时，其杠杆较高，溢价率也随之升高。连续跌停后的高溢价带来的补跌风险更是令人警惕。军工B和高铁B的溢价率已高于20%，投资者需特别警惕。

鹏华创业板指数分级证券投资基金的下折***也为我们敲响了警钟。在下折公告中，该基金明确标明了创业B份额二级市场交易价格存在高溢价现象。折算后，创业B份额的溢价率可能发生较大变化。投资者在参与分级基金交易时需特别关注高溢价所带来的风险。

在分级基金下折过程中，主动仓位调整可能加剧投资者的损失。部分成立时间较短的分级基金在震荡市中进行了主动仓位调整，但这些动作可能适得其反。例如，某些基金在避免下折的过程中大幅减仓，却错过了随后的反弹机会。当这些基金被迫逐渐加仓时，市场却出现了熔断暴跌，导致净值大幅下降。高铁B端就是一个典型的例子，其单位净值快速下跌并采取了大幅减仓动作，但这也只是大幅延缓了下折进程。值得注意的是，对于高铁B端等基金来说，满仓的时限即将到来。

对于在建仓期内通过主动管理仓位调整避险的基金引发了争议。部分业内人士认为分级基金应该遵循被动管理原则，不应进行主动化操作。对于被动型指数基金来说，其仓位调整需满足对标的指数的有效跟踪。如果管理人出于其他动机任意调整仓位，可能对看好标的指数走势的投资者造成损失。在选择分级基金时，投资者不仅要关注净值的涨跌水平，还要关注管理人是否严格遵守合同规定并有效跟踪指数。除应对巨额赎回等客观因素外，其他任意管理仓位的行为可能被视为不负责任的做法。

面对当前的市场环境，投资者需保持警惕并密切关注分级基金的风险因素。在参与交易时务必谨慎行事并做好风险管理以确保资金安全。