资管公司挂牌新三板无制度障碍 股转系统态度“审慎”

资管公司新三板挂牌之路：审慎态度下的制度

随着金融市场的深入发展，资管公司和公募等金融机构因其轻资产、高杠杆等特性，面临更高的风险揭示难度，在新三板挂牌的情况较为罕见。《第一财经日报》从相关机构培训会上获悉的动态表明，当前公募、资管机构在新三板挂牌并无制度障碍，但需要接受相对严格的审核。

股转系统对此的态度是审慎的。挂牌不是问题，关键是如何进行信息披露和充分的风险揭示。全国中小企业股份转让系统挂牌业务总监胡益民在会上强调，对于资管、公募机构来说，股转系统的审核要点主要是合规性和风险揭示。这类轻资产、大杠杆的金融企业被纳入类金融企业范畴，与证券公司、小额贷款公司等一同受到严格监管。

我国资管规模已经突破23万亿，资管机构对补充资本、提高经营能力的需求日益增强。在此背景下，九鼎投资作为新三板第一单轻资产的资产管理类机构，其挂牌之路颇具代表性。尽管九鼎投资的管理资金规模庞大，但作为轻资产机构，其也需要资本金投入。挂牌过程中，九鼎投资与股转系统及监管机构进行了深入沟通，最终成功实现定向增发并顺利挂牌。这一案例充分展示了股转系统对类金融企业的谨慎态度。

胡益民建议，资产管理机构在挂牌新三板之前，应对合同、协议、客户管理和风险控制进行全面梳理。中介机构和企业需要做好三方面的工作：首先核查企业是否符合行业监管指标和风控要求；其次充分揭示风险特征；最后理出此类企业的信息披露口径。

A股市场独特的牛市吸引各方关注，新三板作为股权交易市场的一部分也受到了更多的瞩目。其基础制度的持续完善和创新机制的不断提升，是新三板市场吸引力增强的重要原因。股转系统的交易监察总监表示，在竞价机制设计上，初期可能不会是纯竞价，在流动性不足的情况下，券商可能会提供流动性支持。在这一背景下，资管公司的新三板挂牌之路将充满机遇与挑战。

随着金融市场的不断发展与创新，未来新三板市场将为资管公司等金融机构提供更多的融资机会和更广阔的发展空间。而股转系统也将持续完善相关制度，以适应市场的变化和发展需求。这一进程值得我们持续关注与期待。