中概股回归潮涌 私募顺势淘金

【私募淘金：中概股回归潮涌】

随着全球金融市场的波动，中概股回归的热潮愈发汹涌。在这个回归的大潮中，除了传统的PE、VC等股权私募外，阳光私募也瞄准了这一市场的巨大潜力，积极参与中概股的私有化进程。

今年以来，众多中概股企业纷纷宣布私有化回归国内市场，这其中包括知名企业如奇虎360、如家、世纪互联等，以及博纳影业、中国手游、陌陌、易居中国等正在崭露头角的企业。这一趋势的背后，蕴含着深层次的动因。

北京某私募海外基金投资经理透露，中概股之所以要回归国内市场，最主要的原因在于其被系统性低估。海外市场以机构投资者为主，他们更倾向于关注大公司，小公司往往缺乏流动性。对于许多在海外市场被低估的中概股来说，回归国内市场寻求合理估值，成为了一种理性的选择。

在这一背景下，中概股回归的过程中也孕育着丰富的投资机会。私募人士指出，投资者可以通过股票二级市场套利，或者通过一二级市场联动，投资那些正在拆除VIE架构回归的企业。

以张可兴的格雷投资为例，他详细介绍了如何在二级市场套利。前段时间私有化中概股出现大幅折价，某些股票在私有化时的要约价比市场价格低很多，这就为投资者提供了套利的机会。

而拆除VIE架构回归企业的过程则相对复杂。VIE结构即“可变利益实体”，指的是在海外注册、内地运营并在境外上市的企业。在这一过程，中概股需要经历私有化、大股东发起回购、拆除VIE结构等一系列步骤。在这个过程中，新的投资机会也会不断涌现。

北京一家大型私募公司的总监详细介绍了这一过程。他指出，随着私有化的推进和国内资本市场的放开，以后中概股的概念会慢慢弱化。一些在海外市场受到质疑、价值兑现需要很长时间、估值一直比较低的中概股企业，回归是大势所趋。随着注册制的放开，一些企业可能会选择在国内上市，甚至估计中概股作为一个板块有可能会逐渐消失。

这一变革不仅为中概股企业提供了新的发展机遇，也为投资者提供了更多的投资选择和更广阔的投资前景。随着这一浪潮的推进，我们期待着更多的中概股企业回归国内市场，共同推动中国资本市场的繁荣发展。