告别“跑量”以质取胜 券商IPO业务谋变

新时代下券商IPO业务的挑战与应变

在华东地区的一家中小型券商中，IPO业务负责人叶刚（化名）正面临前所未有的挑战。尽管IPO的“闸门”不断开启，似乎在为市场注入新的活力，但他的上市保荐业务却进展艰难，近乎陷入了青黄不接的境地。这并非叶刚个人的困境，而是IPO新形势下，整个券商行业面临的大变局。

今年一季度的数据显示，IPO首发申请过会率相较于过去有所降低。在IPO保荐业务上，更是呈现出不均衡的状态。会上项目多并不等同于通过多，而项目上会少的券商，也在为业绩发愁。这一切都在表明，IPO新形势下的券商上市保荐业务正在经历一场深刻的变革。

叶刚向记者表示，过去的IPO“开闸”时期，意味着各家券商可以“跑量”，快速而有效地推动企业上市。现在的IPO业务面临新的挑战。一方面，在审核节奏的把控上，现在更加从容；另一方面，过会率呈现出越来越严格的趋势。

监管部门对于此前的IPO“堰塞湖”的疏导方式更加多样，不再片面追求放大出口来解决拥堵问题。在叶刚看来，这在审核节奏上体现了更加从容的态度。而在审核的松紧程度上，严格是当前的基调，不会为了过会率而牺牲审核质量。一些新经济企业通过IPO成功登陆，为IPO通道注入了新的活力。

公开数据显示，今年一季度发审委共安排了74家企业上会，而去年同期为119家。通过率方面，仅有43.2%，远低于去年同期的86.6%。这表明，在当前严格的审核形势下，单纯依靠数量优势已经无法确保IPO保荐业务的成功。

面对这样的形势，券商机构开始主动谋变。一些项目储备较多的券商开始主动筛选，将更多资源投入到优质项目上。而中小型券商也不再采取广撒网的策略，而是更多地追逐优质项目，强调特色服务。叶刚也承认，未来的IPO业务将更加注重拿优质项目、服务优质项目的能力。

在这场变革中，券商机构需要重新审视自己的业务模式，积极适应新的市场环境。只有那些能够抓住优质项目、提供高质量服务的券商，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。而对于叶刚和他的同事们来说，面对新的挑战，他们必须保持清醒的头脑，积极应对，寻找新的突破点，才能在变革中找到自己的位置。