是抱团瓦解，还是机构假摔？机构仓位继续提高

(北京，记者 黎旅嘉报道) 近期，绩优公募的标配产品出现了集体大幅回调的现象，引发了市场的广泛关注。这一现象与先前备受资金追捧的白酒概念回调以及公募基金抱团瓦解的态势形成了鲜明对比。尽管当前公募基金在仓位方面依然处于较高位置，但市场的微妙变化已然显现。

招商证券分析师张夏在其研报《“抱团”启示录》中曾指出，公募基金的抱团行为在真正瓦解前往往会有一次或两次假摔。每一次假摔后，抱团板块的超额收益都会加速上行。眼下，消费、医药、科技等赛道依然被长期看好的基金经理视为重点布局方向。短期的基金“抱团”松动现象可能与部分机构资金开始布局明年的行情有关。

在年末的几个交易日里，新能源概念的基金出现了明显的异动。早盘时段，包括光伏、风电、锂电在内的新能源概念集体走弱。截至午间收盘，相关ETF和个股跌幅显著。这些动态似乎为公募业绩排名增添了一丝变数。除了新能源板块，此前备受关注的白酒股也出现了“松动”的迹象。数据显示，多个白酒股遭到资金的净卖出，主力资金也在大幅出逃。

分析人士认为，涨幅过高是近期“抱团”板块出现调整的主要原因。四季度以来，新能源指数和白酒指数均上涨超过20%，这些板块的个股也表现出惊人的涨幅。在这样的背景下，机构重仓股的调整引发了市场的广泛关注。中信证券在研报中指出，年末的机构行为可能驱动投机资金撤出相关品种，导致局部投机性抱团瓦解。

对于基金“抱团”松动的现象，安信证券分析师吕思江认为，这一现象可能受到两大因素的影响。一方面，部分弱周期板块被止盈；另一方面，周期股板块确定性较强且估值性价比较高，吸引部分机构资金开始布局明年行情。尽管有观点认为基金正在调整持仓结构，但从整体上看，基金仓位仍然处于较高位置。

展望明年，基金经理们将继续关注结构性机会。消费、医药、科技等赛道依然是他们的重点布局方向。虽然短期的市场波动可能会给基金业绩带来一定的不确定性，但长期来看，这些行业依然具有巨大的发展潜力。

市场的变化总是充满挑战与机遇。投资者需要保持冷静的头脑，理性看待市场的波动。在关注基金业绩的也要关注市场趋势和行业动态，以便做出更明智的投资决策。随着年终的临近，基金“抱团”现象的松动不仅代表着市场的一种调整，更预示着即将到来的2021年市场的深度准备。基金公司发布的年度策略揭示，新的一年A股市场将进一步分化，市场行情仍将以结构性为主，为投资者带来新的机遇与挑战。

华安基金认为，随着社融增速放缓，整体市场走势正面临一定的压力。与2020年的行情相比，2021年的指数性行情概率相对较低。尽管如此，结构性机会依然丰富，值得深入挖掘。在这样的市场环境下，投资者需要调整收益预期，关注那些具有潜力的行业和个股。

上投摩根表示，2021年流动性对市场的影响将逐渐减弱，基本面的重要性进一步提升。一季度处于典型的复苏中期，盈利改善、政策相对友好，成为较好的做多时间窗口。随着二季度后政策的调整，投资者需密切关注行业动态，业绩确定性高的行业有望获得持续超额收益。

金鹰基金则认为，企业盈利改善的趋势在2021年一季度将持续，春季躁动行情或将再度上演。在这一行情的推动下，股市结构性行情也将随之展开。但与过去两年春节阶段不同，当前宏观环境并非大水漫灌，利率上升难度加大，股市大概率将呈现“三七”行情。这意味着选股需要更加谨慎，需仔细斟酌盈利及估值性价比。

新华基金投资总监申峰旗表示，在明年逐步紧信用、年底宽货币的预期下，顺周期性行业在年初仍有投资机会。但随着货币中性和信用的逐步收紧，权益市场整体机会可能不大。下半年的流动性释放可能会为成长性行业带来机遇。对于投资者而言，需要密切关注市场动态，灵活调整投资策略，抓住市场转折的机遇。

2021年的市场环境将充满挑战与机遇。在结构性行情的主导下，投资者需灵活应对，关注行业动态，挖掘结构性机会。调整收益预期，谨慎选股，以应对市场的变化。