兴银基金吴文哲-A股将受益于全球资产再配置的大趋势

随着经济的稳步增长，我国居民部门的金融资产增速预计将在未来几年继续保持略高于GDP增速的水平。这一现象预示着金融市场的繁荣和居民财富的增长。

中期的美元贬值趋势已经形成，而全球货币对美元的升值趋势也在持续。尽管美元指数已经回落了一年多，美债收益率也在回升，但全球大部分货币仍然呈现升值态势。与此非美发达国家和新兴市场国家的固定收益和权益类市场均吸引了大量资金流入。这一系列金融现象背后的原因是全球经济复苏已经从美国和部分发达国家扩散到全球范围。美国资产相对于其他国家资产的吸引力正在减弱，促使全球金融资产重新配置。从中期趋势来看，美元中期走弱是经济复苏的必然结果，也将推动全球资产重新配置。

作为全球第二大经济体和领先全球的经济复苏者，中国自然成为这次全球资产重新配置的重要方向。自去年11月以来，无论是内地市场还是香港市场，股债都吸引了大量海外资金流入。人民币兑美元和其他货币的升值速度也在加快。历史统计数据显示，人民币升值与A股和H股中的金融和地产板块的表现高度正相关。这两个板块自今年年初以来快速上涨，除了低估值和出色的业绩表现外，海外资金的推动也是一个重要因素。作为权重板块，金融和地产的强劲表现也推动了上证指数一月的上涨。

虽然近期美股的大幅下跌引起了全球股市的震荡，但从A股核心资产的当前估值和我国经济稳定增长的基本面来看，A股资产仍将受益于全球资产再配置的大趋势。从国内外资产再配置的趋势来看，A股市场中期趋势向好的基调没有改变，机构化价值投资的方向也将持续。经历短期冲击后，我们依然看好A股核心资产的投资价值。

全球经济复苏和资产再配置的趋势为A股市场提供了良好的发展机遇。随着国内经济的稳定增长和金融市场的深化开放，A股市场将继续吸引全球投资者的关注。对于投资者而言，把握这一机遇，关注A股核心资产的长期投资价值，是实现资产增值的关键。