开源证券：下半年白酒应有修复行情，预计三季度啤酒销量可实现
食品饮料行业投资策略：寻找确定性标的，关注消费复苏机会
随着2022年中报的公布，食品饮料行业呈现分化态势。在这波疫情的影响下，食品饮料板块整体表现受到一定冲击，但行业内部的差异性更为显著。
从年初至今，食品饮料板块的表现一直未能达到大盘水平，主要源于估值的回落。在2022年1-8月期间，食品饮料板块的跌幅达到9.8%，与沪深300相比，落后约1.9个百分点。在一级子行业中，葡萄酒板块成为唯一的上涨板块，而其他酒类板块则大幅跑输食品饮料整体板块。深入分析后发现，这一表现主要源于估值的回落，食品饮料板块的PE值在年初至今已经回落了27.4%。
疫情成为2022年中报的重要扰动因素，导致业绩出现分化。在疫情期间，白酒行业面临较大压力，高端酒需求展现出较强的韧性，业绩仍实现双位数增长。而次高端酒则受到较大影响，酒企主动调整市场策略，为下半年的市场竞争做准备。与此大众品分化更为明显，多数企业受到疫情影响表现不佳，但也有部分企业凭借低基数或短期铺货等因素，仍保持增长态势。
从投资角度看，疫情的变化节奏成为关键。随着疫情防控策略的调整，消费复苏的机会逐渐显现。在已经公布的酒企年中报告中，白酒企业二季度普遍面临压力。但展望三季度，多数白酒企业有望实现环比�***僭龀ぁ６杂谕蹲时甑牡难≡瘢ψ裱范ㄐ栽颉Ｔ诎拙屏煊颍笾菝┨ā⑸轿鞣诰啤⒐啪本朴胙蠛庸煞葜档霉刈ⅰＫ孀鸥呶绿炱牡嚼矗【葡延型芤妫厍炱【频男约郾扔攀聘飨浴Ｉ习肽晔芤咔橛跋斓哪谭坌幸狄灿型谙掳肽晔迪纸峡煸龀ぁ�
投资过程中也存在风险。宏观经济波动、消费复苏低于预期以及原材料价格波动都可能对食品饮料行业产生影响。投资者在布局时需谨慎对待风险。
食品饮料行业在经历疫情的挑战后，正面临复苏的机会。投资者应关注行业的动态变化，围绕疫情变化节奏进行投资决策，寻找确定性标的，把握消费复苏的机会。
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