鹏华基金高阳：A股结构性机会凸显 需精选个股

经过一年的下跌，小盘股市盈率已经出现显著回落。数据显示，当前A股市盈率处于较为合理的水平。相较于其他市场，A股目前的估值并不高昂，其市盈率与标普500相当，同时AH溢价指数也处于历史均值附近。

鹏华基金副总裁高阳指出，当前上市公司盈利虽然底部趋稳，但改善基础尚不稳固。他表示，上市公司盈利受到经济周期下行的影响，同时创业板业绩的增长也受到了外延并购并表的影响，实际业绩分化严重。随着并购重组监管趋严和优质并购标的减少，中小创明年的业绩增速预计将呈现更加分化的态势。

进入四季度后，蓝筹股的表现引起了市场的广泛关注。上证50自四季度以来涨幅明显，几乎收复了前九个月的失地。对此，高阳认为，价值股的投资重回视野得益于监管措施的加强和市场环境的净化。今年以来，央行和证监会采取了一系列措施引导资金流向实体经济，打击违法违规行为，这奠定了A股市场理性投资的基础。

谈及A股的结构性投资机会时，高阳表示需要关注社会经济转型加速所带来的产业机会。他指出，随着中国经济进入工业化后期阶段，消费结构正在发生深刻变化，服务业和新兴产业面临广阔的发展机会。传统产业的供给侧改革政策、国企改革和PPP等也在如火如荼地进行中。这些产业政策和改革措施为结构转型提供了有利支持和保障，受到了资本市场的高度关注与认同。

在这样的背景下，投资人对于经济转型的成功充满信心。高阳认为，层出不穷的产业政策、社会自发的转型以及多年的资金、社会资本和人力资本的积累都为市场提供了更多的结构性机会。这使得市场进入精选个股的阶段，投资人需要更加关注公司的产业空间、竞争力和优质的投资标的。

当前A股市场虽然面临一些挑战，但整体估值相对合理，市场机会仍然存在。随着社会经济转型的加速和监管措施的加强，A股市场的投资机会将更加丰富多样，为投资人提供更多的选择和机会。