百富环球给予买入评级 目标价12港元

在招商证券（香港）发布的研究报告中，对于百富环球（股票代码：00327）的前景给予了积极的评价，并维持其“买入”评级。报告指出，由于新兴市场对POS机的渗透率仍然不足，百富环球的长期前景十分乐观。该行不仅上调了对百富环球的预测，还将目标价提升至12港元。预测调整是基于滚动至2022年的基期，现在的前瞻市盈率为10倍（之前是基于2021年的前瞻市盈率）。

百富环球在2021年上半年的业绩符合其早前的正面盈利预告，并且海外市场需求表现强劲。在EMEA（欧洲、中东和非洲）、LACIS（拉丁美洲和地区）以及USCA（美国及加拿大）的强劲增长推动下，公司的收入增至33亿港元，同比增长达到了惊人的31%，创造了历史新高。其中，安卓POS机的收入同比飙升了86%，占据了总收入的近四成。尽管受到外汇逆风及零部件短缺的影响，毛利率小幅下降至40%，但长期增长趋势依然稳健。

对于未来的发展，管理层对百富环球的指引也有所提升。预计2021年的收入增长将超过25%，得益于强劲的订单前景和安卓POS机渗透率的不断提升。尽管毛利润率指引下调了1个百分点，预计在38-40%之间，但管理层认为较高的成本影响将被安卓产品占比的上升所抵消。该行预测百富环球在未来3年的收入复合年增长率将达到15%。

值得一提的是，百富环球计划在广东惠州建设新的生产基地，旨在扩大产能并强化供应链。新工厂预计最早在2022年四季度竣工，并于2023年二季度投产。这一举措被该行视为有助于支持百富未来的需求增长和利润率提高的重要步骤。

在股东回报方面，百富环球的派息率也有所提升。其股价在过去一年中上涨了两倍，反映出强劲的盈利增长和不断提高的股东回报。尽管公司的市盈率达到了9倍和7倍，但考虑到其强大的增长潜力和良好的股东回报，该行认为其估值仍然具有吸引力。该行鼓励投资者将百富环球纳入其投资组合中。

招商证券（香港）对百富环球的长期前景充满信心，并认为其是一个具有吸引力的投资选择。投资者应密切关注这个具有高增长潜力的公司，并及时把握投资机会。