惠博普(002554)定增终止影响有限 不改海外EPC拓展步

股市动态：惠博普再融资之路的波折与未来展望

近期，一场关于再融资的风波在股市中引起了广泛关注。***的主角是惠博普公司，该公司公告决定终止其2016年度的非公开发行A股股票计划并撤回了相关申请文件。

回顾惠博普的再融资历程，我们发现这家公司上一次成功再融资是在2014年。那时，惠博普计划发行人民币普通股，每股发行价格为9.68元，总共发行6000万股，募集资金不超过5.808亿元人民币。所有筹集的资金在扣除相关费用后，主要用于补充公司的流动资金。到了2015年，经过保荐单位的努力，扣除保荐承销费后的5.748亿元被汇入到公司的专用账户中。但到了2016年，公司的再融资计划发生了新的变化。尽管上次融资募集资金到位到这次的再融资时间超过了18个月，但这并未违反新规中关于再融资的时间限制要求。由于本次非公开发行的部分募集资金拟用于收购DMCC的40%股权，而非控股权的定增，因此我们判断这可能是影响本次增发终止的主要原因。

尽管定增计划终止，但惠博普的海外EPC拓展步伐并未受到影响。公司一直以来的布局和决心并未改变。此次计划收购DMCC的40%股权，足以看出公司对伊拉克油田技术服务能力的看重。定增的终止可能会使公司需要借助债务融资来支付剩余款项，从而导致财务费用增加，但这也减少了对公司股权的稀释。从长远来看，定增的撤回对公司的影响有限。而且，随着公司在海外EPC领域的持续投入和与安东、洲际等公司的合作顺利，有望随着"一带一路"倡议在中亚及中东地区陆续获得实际项目订单，为公司的业绩带来更大的增长空间。

作为一体化油服领域的龙头企业，惠博普一直在完善其油服产业链。我们预测，公司在未来几年的EPS将分别为0.13元、0.4元和0.52元。以当前股价计算，对应的PE值为60倍、19倍和15倍。基于以上分析，我们给予惠博普"增持"的评级。

投资总是伴随着风险。对于惠博普来说，项目的收入确定进度低于预期和油气的资本开支低于预期将是主要的风险因素。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些风险因素。