博时基金王祥：避险诉求或将推升黄金市场价格中枢

上周黄金市场可谓经历了波澜壮阔的一周，在全球金融市场动荡不安的背景下，黄金的避险价值再次受到投资者的热烈追捧。

随着国际疫情的发展，刚刚过去的3月首周，金融市场表现出前所未有的波动性。美联储的紧急降息、OPEC+组织谈判的破裂、美国2月非农数据的远超预期等金融大***纷纷涌现，犹如一场金融风暴席卷全球。在这场金融风暴中，国际黄金市场也呈现出剧烈的波动，周内振幅超过100美元，最终实现了5.53%的周度涨幅，创下了自2006年7月以来的最佳单周表现。

对于这一表现，博时黄金ETF基金经理王祥有着深入的理解。他认为，美联储的临时降息从中期角度看，已经透支了其货币政策的空间。这次临时降息且一次性降息50BP，显然进入了危机模式，很可能令市场预计更快、更多次的降息。这不仅可能使美国十年期国债收益率接近0.5%水平，而且一旦联储再度降息落实，对于全球最大资产池美国债券来说，接近负利率的投资效果可能使大量资金寻找其他投资标的。金融市场的波动率将进一步上升。

与此原油市场上的另一重磅***也对黄金市场产生了一定的影响。OPEC+组织在减产会议上分道扬镳，周末沙特更是打出价格战，大幅下调销往欧美市场的原油价格，折扣力度之大前所未有。沙特的原油政策目标已经从价格转向产量，这不仅是为了争夺市场份额，也是逼迫俄罗斯协同减产的一种手段。这一***导致的原油市场重挫可能会在一定程度上打压市场的通胀预期，从而对黄金的边际投资成本带来不利影响。

整体而言，新冠疫情已经从卫生***本身衍生出众多经济中的微观层面的次生损害。由于境外感染风险仍未转向，金融市场的波动率仍将保持高水平。对于黄金市场而言，其避险属性日益受到投资者的关注，整体推升了黄金市场的价格中枢。在这个充满不确定性的时期，黄金作为避险资产的价值愈发凸显，预计将吸引更多的投资者涌入黄金市场。