浔兴股份(002098)2025年三季报点评-原材料涨价使毛

公司运营概况：营收增长与盈利挑战

公司的收入持续保持令人瞩目的增长态势。下游服装销售的回暖，如春风吹过枯木，焕发了生机，拉动了辅料需求。原材料价格的上涨成为盈利能力的拖累。如同逆水行舟，公司努力前行，却也面临着成本压力的挑战。

在前三个季度中，公司虽然实现了营收的增长，但利润增速却略有下滑。这背后的推手便是毛利率的下滑，从去年的33.89%降至29.58%。主要原材料的价格大幅攀升，如同潮水般汹涌而来的成本压力，对公司的盈利构成了不小的冲击。并购价之链所带来的中介机构费用及财务费用的增加，也对利润造成了一定的影响。

价之链的未来表现却让人看到了希望。跨境出口电商行业的广阔空间，以及自有品牌电商的强劲发展后劲，为价之链的发展提供了肥沃的土壤。价之链推行精品化战略，作为自有品牌跨境出口电商的代表，目前正处在一个快速发展的轨道上。公司已经完成了价之链65%股权的收购，预计第四季度价之链的利润并表将为公司带来约0万元的利润增长。

公司还计划通过配股募资来推动长远发展。拟每10股配3股，募资15.9亿元，控股股东的全额认购显示了对公司发展的坚定信心。这些资金的大部分将用于偿还银行贷款、支付收购尾款以及补充流动资金，有助于改善公司的财务状况，为业务发展提供强有力的支持。

展望未来，公司17-19年的业绩预计分别为0.39元/股、0.58元/股、0.81元/股。对应17/18年的PE为41x和28x。我们给予公司的评级是“谨慎增持”。

投资者也需警惕一些潜在的风险，如汇率波动、服装消费下滑以及跨境电商服务竞争等。这些因素都可能对公司的运营带来影响。在投资的过程中，理性看待风险，做好风险管理，是每个投资者必须牢记的课题。

公司在面临挑战的也充满了发展的机遇。在行业的浪潮中，公司正积极应对，努力前行，展现出强烈的生命力与活力。