兆驰股份(002429)2025年年报点评-LED业务高增长

事件公司最近公布的2017年年度报告揭示了令人瞩目的业绩。全年实现营业总收入达到惊人的102.29亿元，同比增长了高达36.8%。而在第四季度，公司的营收更是以惊人的速度增长，实现了高达35.81亿元的营收，同比增长了高达53.66%。在盈利方面，公司在2017年全年实现了归母净利润6.03亿元，同比增长了高达61.04%，其中第四季度更是实现了高达惊人的359.99%的同比增长。扣除非经常性损益的净利润也同比增长了39.91%，显示了公司的强劲盈利能力。

深入分析这份报告，我们可以发现公司的营收增长正在逐季加速，尤其是LED业务的营收表现尤为突出，同比高速增长了高达60%，并且已经成为公司营收的重要支柱之一，占比达到了惊人的15%。这一成绩得益于LED封装行业的高景气度。除此之外，公司的传统电视ODM业务也表现出色，在国内外新增了大客户，国外营收同比更是增长了高达54.27%。展望未来，由于下游电视终端需求有望在体育赛事的带动下复苏，加之公司封装项目产能扩张带动LED业务提速，市场对公司未来的营收增长抱有极高的期待。

虽然公司在毛利率方面受到原材料上涨的影响而有所下滑，但其成本控制能力依然优秀。公司通过降低各项费用，使得整体期间费用率同比下降了惊人的4.14个百分点。公司在全产业链布局方面也取得了顺利的进展，目前在LED芯片、封装、照明等领域皆有布局。随着LED业务的进一步发展，公司上下游的协同效应及规模效应的优势将逐渐显现，有望提升LED业务的盈利能力。

对于未来盈利的预测，我们预计公司在2018-2020年的每股收益（EPS）分别为0.16、0.19、0.21元。基于这一预测，对应的市盈率（PE）分别为19.9、16.8、15.1倍。综合考虑以上因素，我们维持对该公司“增持”的评级。

投资者也需要注意一些潜在的风险，例如液晶面板等原材料成本的大幅上升以及电视行业的激烈竞争等。这些因素可能会对公司的业绩产生一定的影响。