房地产行业20年10月行业月报成交增速小幅回升 市场

房地产市场研究报告

随着政策环境的不断演变，房地产市场正在经历一系列新的调整。央行副行长潘功胜明确表示，旨在完善房地产金融宏观审慎管理的政策工具，逐步实施房贷集中度管理，标志着房地产金融政策的进一步收紧。在此背景下，长三角地区的多个城市如绍兴、丽水、徐州等地加强房地产调控，衢州和台州等地实施了限售政策。

在成交市场表现方面，尽管统计局数据显示，今年十月房屋销售增速有所回升，但核心市场仍然保持稳定。在库存方面，尽管有上升的趋势，但市场需求依然韧性十足，市场去化周期保持在稳定的区间范围内。这表明，即便在持续高强度的推盘销售情况下，市场仍能保持较高的增速。

土地市场方面，出让成交维持高增速，但溢价率持续下滑。全类型用地的出让金同比增长达到37%，显示出土地市场的热度仍然不减。地价和溢价率的下滑则显示出市场热度的降温趋势。尤其是宅地成交溢价率的下降，反映出市场竞争逐渐趋于理性。

开发投资方面，施工力度持续回升。尽管新开工面积增速有所波动，但整体投资仍然保持稳定增长。预计四季度施工投资力度将持续维持高水平，特别是在疫情影响和竣工压力的背景下。

资金环境方面，房企到位资金维持较高增速，而按揭贷款利率则保持稳定。这显示出房地产企业的资金状况依然良好。房地产税的立法进程可能带来不确定性，投资者应保持警惕。

投资建议：根据市场状况和预期风险，建议投资者关注一线A股龙头如保利地产、金地集团等；二线A股龙头如中南建设等；H股龙头如融创中国等；子领域推荐中国国贸和新湖中宝等。投资者也应关注行业库存、市场基本面以及房地产税立法进程等风险因素。投资者需保持警惕，以应对可能出现的风险***和市场变化。

风险提示：市场可能面临政策调控力度加大、按揭贷款利率上升、行业库存上升超预期、行业基本面下行以及房地产税立法推进超预期等风险。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。