华东医药(000963)2025年年报点评-业绩增长符合预期

一、年报揭晓：公司2016年度业绩稳定增长

在春天的步伐中，公司于2017年3月9日公布了其2016年度的年报。这一年，公司表现稳健，实现了营业收入的稳步增长，达到了253.80亿元，同比增长了16.81%。除此之外，归母净利润达到了14.47亿元，相比去年同期增长了31.88%。扣除非经常性损益后的净利润也达到了14.11亿，同比增长了32.52%。公司实施的利润分配方案也相当丰厚，每10股将转增10股，并派息13.5元。

二、分析与展望

公司的各项业务进展顺利，主要财务指标表现优秀，符合预期。全年实现营收的主要推动力来自于工业品种的稳健增长和商业的快速发展。销售费用同比增加19.11%，这主要归因于营销队伍的建设以及对县级和社区医院的快速开发。在管理方面，费用有所增加，而财务费用则大幅下降，这得益于公司偿还了部分银行贷款，降低了有息负债。在研发方面，公司全年取得了显著的成绩，共获得4个生产批件和13项临床批件，研发投入也持续增长，达到了2.6亿，同比增长了21.29%。

公司的主力品种阿卡波糖保持了稳定的增长态势。江东基地二期的建设将进一步扩大产能。工业产品结构的优化以及主力品种的强劲表现，预示着公司未来有望维持强劲的增长势头。特别是咀嚼片新剂型的获批，为阿卡波糖的未来增长注入了新的动力。江东年产发酵冬虫夏草菌粉项目的一期已经成功投产，江东二期项目也即将启动，这将进一步提升公司的生产能力。

在商业板块方面，公司加快了省内医药商业市场网络的建设，计划用三到五年的时间提升药品配送的市场占有率，并调整商业结构，以适应新的市场需求。

三、投资评估与推荐

我们预测公司未来的EPS将呈现稳定增长，对于投资者而言，这是一个非常有吸引力的投资选择。我们给予公司“强烈推荐”的评级。

四、风险提示

任何投资都存在风险。药品价格的变动、新药的研发进度以及医药商业政策的变动都可能会对公司的发展产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些因素。