国金证券(600109)2025年半年报点评-投行业务优势明

***公司最近发布的2016年半年度报告揭示了业绩下滑的情况。在报告期内，公司实现了营业收入21.47亿元，同比减少34.99%，归属上市公司股东净利润更是大幅下滑了48.28%。每股收益（EPS）为0.21元，加权平均净资产收益率为3.46%。

从业务结构上看，虽然经纪业务收入占比相对偏低，但投行业务收入占比依然保持较高水平。这一结构特点导致公司在上半年业绩下滑的情况下，其下滑幅度低于行业平均水平。据了解，公司经纪业务板块的收入占比在已公布的41家券商中排名第17位，投行业务收入则位居行业第6位。特别是在投行等抗周期业务方面，由于其受二级市场影响较少，公司上半年业绩下滑幅度远低于行业的-60%。

公司的互联网证券业务也在向纵深发展。以佣金宝为代表的互联网产品体验不断升级，用户体验在行情、速度、产品等方面有了进一步的提升。合作渠道也在不断拓宽，除了传统的导流合作，还逐步向服务和资讯方面展开合作。经纪业务实现的收入仍然较同期下降了44.8%。

公司以PB业务为主轴，不断完善范资管生态圈的建设。围绕机构投资者的服务需求，公司以PB业务为核心提供了全方位的服务。在投行业务方面，公司的优势继续巩固，股权和债券承销金额均有所上升，保荐代表人数量在全部保荐机构中排名第7位。

公司还在不断开拓场外业务，并积极参与筹建信美人寿相互保险社，试水相互保险领域。在北京新设分公司以子公司的形式专门从事新三板项目的推荐挂牌和做市交易业务，进一步加强了在该项业务上的布局。公司还与蚂蚁金服、天弘基金等共同发起设立了信美人寿相互保险社（筹），试水发展普惠金融。

对于未来盈利的预测，预计公司2016年和2017年将继续实现稳健的业绩增长。也存在市场波动风险以及业务发展不如预期等风险因素需要注意。***公司在面对市场变化时表现出了稳健的业绩和不断创新的业务模式，值得投资者关注。