博时基金魏凤春：A股流动性维持改善 结构关注价值风格

在最近的股市风云中，各大板块的动态成为了市场的焦点。随着上周银行、医疗股的强势表现，美股三季度财报的发布带来了超出预期的业绩提振，引领美股小幅上扬。欧盟与英国的新脱欧协议达成，使得西欧股市受到汇率波动的影响，而中东欧及其他新兴市场股市则因弱美元的走势获得了提振。与此国内重要经济数据的发布也对股债市场产生了深远的影响。

通胀预期回升的背景下，A股市场经历了冲高回落的波动，金融与消费板块则展现出相对稳健的表现，港股也小幅得到提振。而在避险情绪的回落中，美国国债收益率近期高位震荡，国内货币市场也呈现出紧平衡的状态，短端利率显著上行。

对于未来一周的展望，海外经济方面，美国的经济增长继续呈现下行趋势，而欧盟与英国的新脱欧协议也为市场带来了新的变数。国内经济方面，虽然三季度GDP增速仅达到6.0%，但9月的环比数据有所改善，预计四季度GDP将企稳。我们也要注意到9月的CPI数据超预期，猪肉价格成为主要推手，而PPI持续为负，这对政策空间与预期可能产生一定的抑制。

在股市方面，A股面临的外部不确定性正在下降，而国内宏观环境的变化则呈现出通胀上升与流动性改善并存的情况，这对股市虽有一定压力但并未构成显著压制。而对于港股来说，其绝对与相对估值偏低，盈利预期、资金面以及人民币汇率的走强都将支撑其短期延续反弹。在行业配置方面，金融与工业等受益于财政货币刺激的行业值得考虑。

在债市方面，9月CPI的强势表现使得货币宽松预期受到压制，对国内债市不利。而在原油市场，IMF调低全球经济增长预期，市场对原油需求疲软的担忧加剧，短期油价可能面临供需两端的压力。至于黄金，尽管短期受到外部局势和英国脱欧不确定性的影响，但在中长期看来，由于其反映的货币宽松前景和全球增长放缓的背景，黄金仍具有配置价值。

最后需要提醒每一位投资者，基金投资需谨慎。让我们共同关注接下来的市场动态，捕捉更多的投资机会。（文章来源赢家财富网）