行业深度报告：高端品表现突出 大众品预期见底

行业洞察报告

随着白酒概念中报的披露结束，行业展现出了稳健的营收业绩增长态势。疫情后的回暖趋势向好，产品结构显著升级，这其中的高端酒表现尤为突出。以茅台、五粮液等高端白酒品牌为例，它们持续保持了收入增长的稳定性和持续性，成为市场的中流砥柱。而在次高端酒领域，汾酒、舍得、酒鬼、水井等品牌的扩张型企业高增势头强劲，盈利能力大幅提升。随着中秋佳节的临近，家庭消费和送礼需求预计将带动一波销售热潮。

另一方面，休闲食品板块在疫情期间表现出了明显的分化趋势。商超渠道为主的盐津铺子面临较大压力，而连锁门店为主的绝味食品恢复较好。良品铺子通过全渠道布局，尤其是线上积极拥抱社交电商，业绩恢复情况相对较好。对于连锁业态企业绝味食品，其单店营收提升空间大，且主业开店加速，短期和长期都值得关注。

调味品和速冻食品板块受到多重因素影响，如社区团购渠道扰动、原材料价格上涨等，使得多数调味品企业21Q2业绩出现下滑。但随着社区团购渠道竞争格局的稳定和需求的恢复，调味品有望实现提价以缓解成本端的压力。速冻食品行业则面临着商超渠道流量下滑和行业竞争更为激烈的问题。但在整个大市场中，速冻食品行业依然拥有巨大的市场空间。如安井食品在管理和渠道方面都有竞争优势，其打造的冻品先生品牌预示着预制菜有望成为公司的又一增长曲线。

投资策略方面，我们推荐高端白酒如贵州茅台和五粮液；在休闲食品领域，推荐关注绝味食品和良品铺子；对于速冻食品行业，建议布局安井食品；对于调味品和复合调味品领域，推荐颐海国际和天味食品。投资过程中仍需注意风险因素，如茅台批价快速上涨、疫情反复以及食品安全问题等。

行业展现出稳健的发展态势，高端产品表现突出，市场前景可期。我们持续关注行业动态，深入分析市场趋势，为您提供有价值的行业洞察报告。