浙商基金：2020年是金融地产板块的春天吗？

随着大盘的反弹，未来的市场走势引人关注。对于整体Beta和大盘点位，我们持中性观点，并预计短期市场波动可能会加剧。得益于权重股的跨年估值切换，大盘点位中枢将受到有力支撑，甚至可能缓慢上移。在金融板块，保险性价比较高，银行和券商也值得关注。

进入2020年，央行宣布全面降准，市场流动性大增，政策预期进一步改善。随着经济的复苏，金融地产行业有望进入估值修复阶段。当前，金融地产板块处于低估值、高分红的状态，使得投资者对其配置价值更加重视。

年初的央行降准政策，体现了逆周期调节，有效增加了金融机构支持实体经济的资金来源，降低了资金成本。这一政策利好银行、地产、券商等板块，为市场带来了积极的影响。降准后，市场整体流动性宽松，加上稳增长政策和首批专项债的推动，投资者对经济基本面的预期在持续增强。在这样的环境下，金融地产等“核心资产”的估值提升机会显现。

金融地产行业的“周期价值化”特征也为其带来了机遇。随着落户限制的全面放开，特别是300万以下城市的取消落户限制，这将进一步推动金融地产板块的估值修复。

地产行业目前处于低估值、高分红的状态，主要房企的市盈率极低，估值上升空间和概率都很大。随着头部房企股息率的提高，地产行业的配置价值更加凸显。在流动性和需求端政策的共同作用下，地产行业能够走出估值修复行情。头部房企的优势正在不断显现，其销售、拿地、融资的集中度进一步提升。

当前，房地产市场虽然整体降温，但政策调控已趋向稳定。在行业可能继续承压的长期来看，至少在未来半年内，地产销售不会出现大的下滑。随着中小房企的淘汰和行业集中度的提升，龙头企业的利润改善明显。融资通畅的优质房地产板块受到看好。

金融地产板块的配置价值不容忽视。其低估值、高分红和稳定的业绩构筑了良好的配置机会。在当前的市场环境下，投资者应积极关注这一板块的发展机遇。(文章来源：浙商基金)