乐凯新材(300446)2025年半年报点评-磁条及其他业务

公司上半年业绩出现了一定的增速下滑，但仍不乏亮点。

公司上半年业绩增速有所下滑，但背后隐藏着磁条和其他业务的繁荣。公司总体营收同比增速为12%，略低于去年同期，但细节中显露生机。特别是磁条业务，以超过四成的增速扩大市场份额，成为推动公司业绩增长的主要力量之一。其他业务也表现出强劲的增长势头，为公司的整体业绩带来了不小的提振。其中，热敏磁票业务更是凭借铁路客运市场的蓬勃发展，展现出巨大的增长潜力。

从季度业绩来看，第二季度实现了营收和归母净利润的同比增长，环比虽有所下降但依然稳健。这显示公司在面临市场竞争压力的仍能保持稳定的运营态势。尤其是磁条产品，不仅在商业零售、交通、银行业、社保等领域占据主导地位，而且随着产品类型的不断丰富，应用领域也在持续扩大。这无疑为公司在未来市场竞争中增添了更多的。

公司的研发项目也令人期待。利用自身在核心技术、产品研发和生产经验上的优势，公司正积极拓展新材料产品的开发，涉及装饰膜、FPC用电磁波防护膜、磁性水处理树脂等领域。这些新材料产品开发前景广阔，有望成为公司新的业绩增长点。这不仅将提升公司的竞争力，也将为公司的长期发展提供源源不断的动力。

铁路客运市场的迅猛发展，更是为公司的热敏磁票业务带来了巨大的增长空间。作为国内信息记录材料行业的领军企业，公司的热敏磁票产品为我国新一代铁路客运自动售检票系统提供重要支持。随着全国铁路网的不断完善和现代高速铁路网的建成，铁路旅客发送量将持续增长，这将带动热敏磁票的快速增长，也为公司的发展提供了广阔的市场前景。

公司对未来的业绩展望充满信心。预计在未来几年里，公司的EPS将保持稳定增长，我们维持对公司的增持评级。我们也期待公司在磁条和其他业务领域持续发挥自身优势，不断创新和拓展，为投资者带来更多的惊喜和回报。