江苏神通(002438)2025年年报点评-业绩符合预期 核

报告重述

***公司在春天的序曲中，揭开了2016年年报的神秘面纱。数据显示，公司年度营业收入达到惊人的6亿元，同比增长高达40.46%。更令人瞩目的是，归属于上市股东的净利润，在扣除非经常性损益后，实现了4088万元的业绩，同比增长更是跃升了287.71%。

公司的稳定发展的根基深深扎根于核电业务。随着国内核电项目的审批逐渐放开，公司核电阀门及其配套设备市场的订单与生产交货量均呈现出爆炸性增长。自2008年以来，公司在全球核电工程用阀门的国际招标中频频中标，尤其是核级蝶阀和核级球阀方面，公司的订单占有率超过90%，成功实现了这些关键产品的全面国产化。在持续领跑老产品的公司还勇于开拓新产品领域，如压水堆核电站地坑过滤器、海水流量调节装置等，为核电建设中的关键设备国产化做出了显著贡献。

公司的业务触角不仅仅局限于传统的制造领域。在2016年，公司成功实施了非公开发行项目，筹集资金高达4.63亿元。其中一项重要投资是布局阀门服务快速反应中心项目，计划在国内设立不少于15个阀门维修服务网点。这一举措标志着公司正由“制造”向“制造加服务”的转型，为公司的后续发展打开了巨大的市场空间。

公司还借助资本市场的力量，与专业投资机构联手成立了产业发展基金。这一基金作为公司在核电等高端装备制造业及其他新兴产业开展投资和并购重组的重要工具，不仅助力公司自身业务发展，还通过并购和产业投资在资本市场平台上实现了快速发展。

对于投资者而言，预计公司在2016至2018年的净利润分别为0.77亿、0.97亿、1.19亿。而市盈率则分别为69倍、55倍、45倍，为投资者提供了具有吸引力的投资选择。

投资总是伴随着风险。我们提示投资者注意核电审批的进展以及法兰业务的不确定性，这两大因素可能会对公司的业绩产生影响。

总体来看，公司在业绩、产品多元化、服务转型以及资本运作等方面均展现出强大的实力和广阔的发展前景，值得投资者密切关注。