景顺长城基金余广-谨慎乐观看待2020年市场

在2019年的市场大潮中，结构性行情如春风般兴起，权益资产收获了颇为丰厚的回报，财富的增值如泉水涌动，其赚钱效应引人瞩目。踏入2020年，我们以谨慎乐观的态度迎接市场的挑战，坚信结构性行情大概率将继续演绎其魅力。此刻，目光应聚焦于那些高股息资产，它们如同繁星中的北斗，在市场的夜空中熠熠生辉。那些绩优蓝筹、白马龙头公司在消费升级与产业升级的大趋势下，也显得尤为耀眼。5G的蓬勃发展以及自主可控领域的科技创新，犹如两艘强大的巨轮，在市场的海洋中扬帆远航。

虽然对于未来的企业盈利，市场存在乐观与悲观的预测，但盈利增速无疑是影响A股的重要因素。在宏观经济下行的背景下，部分企业或许会面临业绩压力，但市场结构分化将成为常态。某些行业如消费板块、5G等科技成长板块，他们的盈利表现将相对稳健，如同市场中的坚固磐石。

从估值的角度看，尽管市场在2019年经历了一轮估值上涨的行情，但整体而言，估值水平并未高涨。企业的盈利水平是制约估值的重要因素。在2020年，由于企业盈利难以大幅回升的宏观环境下，宽信用的阶段性效果将是顺周期估值修复的良机。与此由于国际主要指数对A股的纳入及其权重的提升，长期外资的持续流入将成为趋势。加上全球流动性预计重回扩张，A股的资金面长远无忧。

具体地说，那些高股息资产主要集中在顺周期方向，它们的性价比优势十分突出。在利率下行的趋势中，高股息资产的价值有望进一步提升。虽然白马蓝筹短期内可能会受到一些利空因素的影响，但中长期而言，反映中国消费升级和产业升级趋势的优质龙头企业依然被看好。而5G的发展应用将在2020年加速推进，这将催生大量的投资机会。自主可控领域的政策扶持可能会带来业绩的持续增长，为投资者带来良好的投资机遇。

在2020年的市场舞台上，机会与挑战并存。我们要以敏锐的市场洞察力和稳健的投资策略，抓住市场的脉搏，共同谱写财富的华丽篇章。（文章来源：证券市场红周刊）