猪肉概念发力走高，2025年猪价有望超预期

猪肉概念股在最近的市场走势中展现出强劲的势头。在某一交易日中，天邦股份强势涨停，振静股份和另一家公司（暂时无法透露）涨幅超过8%，新希望、正邦科技和得利斯等公司的股价也呈现出良好的上涨趋势。这一切的走势背后有其深层次的行业逻辑。根据国泰君安农业团队的深入研究和农业部的数据，能繁母猪的存栏量在经历了一段时间的低位后，已经显示出企稳恢复的迹象。特别是在2019年Q3行业大规模使用三元母猪留种后，能繁母猪的环比回升趋势更加明显。据涌益咨询的检测数据，目前种猪中接近70%为三元母猪，其中后备猪中有高达90%是三元猪。虽然有一部分后备三元母猪无法成功转为能繁母猪，但成功转为能繁母猪的三元猪在一胎后的淘汰率依然高达40-50%。由于三元种猪的占比高企，预计未来行业母猪将呈现高补高淘的状态。由于社会冻肉储备有限，冻品库容率逐渐回归正常，预计2020年的生猪价格仍有望创新高。从长期来看，非洲猪瘟对行业的影响深远，行业的门槛正在加速提升。无论是从当前的实质防非情况还是借鉴其他国家的经验，如俄罗斯等，都显示出规模化养殖企业的红利期将加速到来。防非带来的门槛提升意味着龙头企业的成本优势将进一步扩大，ROE水平也将相应提升。基于DDM模型测算，龙头公司的价值相对于当前股价有着明显的提升空间。预计未来几年内，集团化养殖产能占比将实现快速提升，到2024年产能占比接近30%，到2030年产能占比将超过50%。在此背景下，集团化企业凭借资金和技术优势率先恢复生产，而散养户虽然存栏企稳，但依然面临疫情的高风险。未来可能出现集团化企业单边扩产，散养户存栏微增的情况。在行业成长性凸显的背景下，牧原股份、天康生物、温氏股份、新希望以及正邦科技等公司成为市场的重点关注对象。这些公司在行业中具有显著的优势和潜力，值得投资者深入研究和关注。