雅克科技(002409)2025年三季报点评-Q3业绩低于预

公司三季报业绩低于市场预期，却展现出未来潜力

近期，公司发布的三季度财报显示，业绩似乎并不如预期那样亮眼。在报告期内，营业收入达到约人民币6.16亿元，同比下降了近两成；归属母公司净利润仅为人民币约4千万元，同比下跌超过两成。尽管业绩有所下滑，但背后的原因主要是阻燃剂产品价格及销量的下滑。随着下游需求的逐步回暖，公司主业有望回归稳定。

尽管面临业绩挑战，公司依然稳步推进新业务。特别是在IC材料领域，公司积极进军半导体前驱体产业，通过增资子公司并收购韩国企业UP Chemical的股权，进一步巩固了自身在国内IC材料市场的地位。此次收购的目标企业UP Chemical是全球领先的前驱体制造企业，拥有多项世界领先技术，能够向SK海力士、三星电子等全球领先的存储器企业供货。随着收购的完成，公司将成为国内最大的IC材料企业。

除了传统的有机磷系阻燃剂业务有所下滑外，公司在其他新业务领域也取得了不小的进展。例如，IC封装用球型硅微粉和LNG保温板材等新业务进展顺利。公司还成功收购了华飞电子，这是其向电子封装领域拓展的重要一步。未来，公司还将围绕芯片封装、基板封装等领域进行进一步布局。公司的LNG保温板材产品已通过认证，预计在未来为公司的业绩做出重要贡献。

对于投资者而言，虽然公司目前业绩面临压力，但其未来的增长潜力依然值得期待。我们调整了对公司的盈利预测，预计在未来的几年中，公司的EPS和PE将逐渐回升并保持稳定。投资总是伴随着风险。我们需要警惕原材料价格的大幅波动、新材料的拓展以及外延收购等方面的不确定性因素。

虽然公司当前的三季度业绩未能达到市场预期，但其在新业务领域的持续拓展和未来的增长潜力仍然值得期待。我们期待公司未来能够通过不断的技术创新和业务拓展，实现业绩的稳健增长。