德邦基金：市场格局未变，长期看好科技消费板块

股市与债市动态

一、股市概况

上周，股市延续自7月以来的大幅上涨势头，成交量持续放大。沪深300指数上扬7.55%，创业板更是大放异彩，涨幅高达12.83%。行业板块纷纷上涨，呈现轮动态势。其中，国防军工行业表现尤为突出，一周涨幅高达18.7%。免税概念继续发酵，商业贸易行业也表现强劲，周涨幅达16.4%。

从经济数据看，上周CPI小幅反弹至2.5%，主要受到猪肉价格的影响。但核心CPI和非食品CPI的同比、环比均有所下滑。PPI的同比数据为-0.3%，较上月下滑3.7个百分点，但环比有所增长。这一系列数据反映出国内经济正在逐步复苏。

投资策略方面，虽然短期内有回调风险，但整体上涨趋势仍然健康。考虑到国内经济逐步复苏以及海外疫情的持续影响，我们中长期依然看好科技+消费的投资组合。

二、债市动态

基本面概况：6月金融统计数据反映出货币信贷的持续改善。新增社融达到3.43万亿元，M2稳定在11.1%，显示出货币增速平稳但仍趋上行。随着疫情后的货币信贷增长，经济指标正在边际改善，预计二季度GDP实际增速将回到3%左右。

资金面的情况：上周央行暂停逆回购操作，导致资金面趋紧。具体来说，短期资金利率有所上升，反映出市场资金供给的压力。

投资策略方面：十年期国债和信用债均展现出配置价值。在信用债方面，推荐票息策略，把握确定性的收益，但需要控制久期。对于城投债，建议短久期下沉资质以博取收益。地产债方面，受到泰禾集团***冲击，未来地产债分层可能更加明显。投资者应关注财务稳健、剩余久期较短的龙头房企债券。

总体来看，股市和债市都呈现出一定的活跃度。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，制定合理的投资策略。在关注基本面和资金面的还要密切关注国内外经济环境的变化，以便做出明智的投资决策。