公用事业2025年投资策略：碳中和承诺下风光大有可为 水电喜迎

在风光碳中和的背景下，风光能源领域充满了巨大的发展潜力。假设在“十四五”末期，非化石能源的占比提升至20%，风电光伏的年均新增装机将达到惊人的141GW。而长期在碳中和目标的驱动下，预计未来30年内，风电光伏发电量有望增长20倍，为这一领域的企业带来无限商机。

对于水电领域，它同时具备债务与成长的双重属性。新一轮的投产高峰即将到来，其中三峡集团的乌东德、白鹤滩水电站以及雅砻江水电的中游电站是重点。这些水电站的投产，将使得相关企业的装机容量出现显著增长。

火电装机占比虽然会逐渐下降，但在短期内其主体地位仍不会改变。预计“十四五”期间，火电装机的增速将保持在3%左右或更低。随着煤价的预期下行，火电板块的ROE有望得到修复。在这一领域，华能国际、华电国际等全国性火电龙头企业无疑是市场的中坚力量。

核电方面，“十三五”期间的发展低于预期，但预计“十四五”将出现加速。核电审批的重启，意味着这一清洁能源领域将迎来新的发展机遇。而燃气领域，随着国家管网公司的成立，上、中、下全产业链都将受益。我国天然气消费增长空间巨大，预计未来三年复合增速有望维持在10%左右。

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无论是风电、光伏、水电、火电还是核电和燃气领域，都存在着巨大的投资机会。在碳中和的大背景下，这些领域的企业将迎来前所未有的发展机遇。投资者可以通过联系国君公用团队获取更多信息，以便做出更明智的投资决策。