快递件量如期恢复，价格策略稳定

【交运领域积极信号：件量恢复，价格策略稳定】

随着全国物流逐步畅通，快递行业在交运领域的表现尤为引人注目。近期的数据显示，快递量在五月如期同比恢复，且六月的增速有望进一步提升。

具体而言，五月的快递量较2021年同期有微涨0.2%，显示出稳定的复苏态势。在这一背景下，一些头部企业如圆通，其市场份额继续提升，五月快递量同比甚至实现了正增长5.8%，份额也创下了新高，达到了16.8%。局部疫情的影响也不容忽视，如韵达在局部疫情的影响下，表现相对较弱。但总体来看，六月上旬的日均快递揽收量同比增长了7%，恢复态势相当良好。

更让人乐观的是，随着疫情防控常态化以及即将到来的618大促和毕业季等刺激消费的因素叠加，预计六月的快递量有望实现两位数的同比增速，这对于整个快递行业来说无疑是一个积极的信号。

而在价格方面，五月的快递价格总体保持平稳。预计在下半年，单票收入的中枢仍将保持稳定。近期，一些头部企业如圆通和韵达的单票收入也基本保持平稳，显示出价格策略的稳定。这也让市场不再过度担忧价格战再起，对于行业的未来发展，市场信心逐渐增强。

从长期角度看，我们认为对市场的监管将更趋于理性克制。监管的主要目的是保障市场的良性竞争，而非阻碍行业的发展。快递行业的规模经济效应显著，长期而言仍将走向自然集中。短期的休整是为了更好地修复加盟商的长线信心和资本开支意愿，这对于龙头企业的长期发展来说是有益的。

基于以上分析，我们维持对中通快递、圆通速递、韵达股份的“增持”评级，并看好相关企业的发展前景。我们也提醒投资者注意消费下行风险、监管过度干预以及电商资本行为等潜在风险。快递行业在面临挑战的也充满了机遇，值得投资者密切关注。