歌华有线(600037)2025年一季报点评-增值税扣减致收

一季度业绩亮点与未来展望

歌华有线近期公布的2017年一季度业绩报告引起了广泛关注。在报告期内，公司的营业收入达到了5.54亿元，虽然与去年同期相比下降了6.76%，但深入分析其原因，主要是受到营改增政策后增值税扣减的影响。令人欣慰的是，公司的主营业务成本同比下降了11.21%，折旧成本的节省为公司节约了一大笔开支。这种成本控制的能力体现了公司的经营效率和管理水平。

不仅如此，公司的盈利能力持续改善，归母净利润率同比提升了1pct至32%。其中，扣除非经常性损益后，归属母公司的净利润达到了1.43亿元，同比增长了15.84%，这一数字充分显示了公司的盈利能力和强劲的业绩成长势头。

除此之外，公司在用户数量上也实现了稳中有增。有线电视用户数达到581.87万户，高清交互累计推广数量也实现了增长。这一切都得益于公司全力实施的“一网两平台”战略和新媒体发展规划。

对于未来，歌华有线的发展前景广阔。公司将在三个方面继续推进业务：保持有线电视业务的用户稳定增长，推进高清交互数字电视的普及；加大宽带业务的网络升级力度，实现宽带用户的持续增长；在付费节目和应用方面，加大优质节目内容的引进，增加4K内容的引进，以提升服务品质。

对于投资者而言，歌华有线股价对应的2017年市盈率值得关注。我们依然维持推荐的评级和人民币17.00元的目标价。虽然新媒体业务的推动可能会存在低于预期的风险，但总体来看，公司的业绩和发展趋势仍然充满了机遇和挑战。

展望未来，歌华有线将继续抓住行业发展的机遇，不断推动业务的创新和升级，以满足用户日益增长的需求。公司也将面临一些挑战，如市场竞争的加剧、技术升级的压力等。但无论面临何种挑战，我们都相信歌华有线有能力化危为机，继续实现业绩的稳步增长。