老板电器(002508)2025年业绩说明会点评-战略布局嵌

投资亮点概览

维持盈利预期，坚定增持推荐

目标价格：60.29元，策略建议：“增持”

嵌入式产品战略引领未来增长

该公司巧妙地将嵌入式产品提升到与烟灶消同等战略地位，明确了未来的增长方向。对于嵌入式产品的市场定位，公司雄心勃勃，志在成为行业领军者。具体目标包括：在蒸烤箱行业争锋夺冠，洗碗机和净水器行业跻身前三和前五。销量目标也展现出不俗的增长势头。嵌入式产品零售端业绩斐然，增长速度惊人。

消费升级与渠道下沉，双重驱动业绩持续增长

老板电器长期以来凭借其卓越的产品和创新策略，实现了营收和利润的稳定增长。过去依赖房地产和人口红利实现飞速发展，而现在则将目光转向消费升级。公司正加大研发投入，推动产品的高端化和创新，以确保业绩持续高涨。公司还深化了三四线城市的渠道布局，以不同的产品和价格体系拓展市场份额。随着渠道下沉战略的推进，这些新兴市场将为公司增长注入新的动力。

嵌入式产品的高速增长打开新成长空间

我们认为公司嵌入式战略的清晰性和前瞻性是其未来增长的关键。烤箱、蒸汽炉和洗碗机等行业在嵌入式产品推动下，零售额实现了惊人的增长。预计这一趋势将持续，尤其是烤箱和洗碗机的增长速度预计会超过70%和200%。

风险警示

虽然前景看好，但投资总伴随风险。核心原材料成本的持续上升以及新品销售的不达预期，可能是影响公司未来业绩的主要风险因素。

老板电器以其嵌入式产品的战略布局、消费升级和渠道下沉的策略，展现出强劲的增长势头。尽管存在一些风险，但我们认为其未来的发展潜力巨大，值得投资者“增持”并密切关注。