中国石油(601857)2025Q4业绩环比大幅改善 持续关

中国石油公司在近期发布的业绩预告中，预计其2016年度实现归属于公司股东的净利润相较于去年同期将下滑较大，减少比例高达70%-80%。虽然数字令人堪忧，但在我们深入剖析其业绩报告时，也发现了一些积极的变化和潜在的机会。

公司在第四季度的业绩相较于之前有了明显的改善。随着国际油价的回升，公司的上游业务已基本实现盈亏平衡。公司的年度净利润和每股收益也随着油价及气价的上涨有所恢复。这一点尤其值得关注，因为中国石油公司是A股市场上油气储量最大的标的之一，其业绩对油价的回升弹性巨大。

随着非居民用气价格的上浮，公司的进口气业务有望进一步减亏。作为混改领域的七大重点之一，油气改革在2017年将持续推进。中石油集团发布的混改指导意见预示着未来可能的优质资产注入和因资产结构优化带来的改革红利。尤其是集团海外优质油气资产注入上市公司的可能性，更是让人期待。

公司还可能会继续派发特别股息。除了中石油集团持股外，公司的A股流通市值达到了惊人的390亿元。在中期派息的基础上，公司还增加了特别股息每股0.02元。预计公司在年底也有望继续派发特别股息，这无疑增加了投资者的信心。

基于以上分析，我们给予中国石油公司积极的投资评级。我们预测，如果2017年和2018年的原油均价分别为58美元和63美元每桶，那么公司在这两年内的净利润将会有显著增长。预计公司在未来几年的每股收益也将持续增长。我们给予其“推荐”的评级。但投资过程中还需注意国际油价大幅下跌的风险，这可能会对公司业绩带来不利影响。总体而言，虽然中国石油公司面临一些挑战，但其在油价回升、气价上浮以及油气改革等方面的积极因素使得其前景依然充满希望。