安信国际：首予映客买入评级 目标价2.54港元

安信国际研究报告对映客（股票代码：03700）给出了“买入”的评级。基于对该公司过去业绩的稳健增长以及未来增长的强烈预期，报告指出映客已经从单一的直播业务模式转型为社交+相亲矩阵为主体，辅以海外市场拓展的多元化移动应用娱乐公司。

报告中深入了映客在互动社交领域的卓越表现，公司成功在多个细分赛道中孵化出多款热门应用，这些产品不仅具有高度的成功率，同时也具备迅速的盈利能力。这一切的成就，离不开公司内部强大的中台支持。该中台系统不仅将多款App的研发投入时间缩短了50%，而且在短短的两个月内就完成了业务的商业化，这一速度远超行业的平均水平。

映客还推行了内部合伙人机制，这一机制使得公司能够迅速验证产品的生命周期，准确把握商业化途径。针对不同产品，公司会制定定制化的ROI考核周期，从三个月到一年不等，以确保每个产品的经济效益得到严格的把控。

安信国际对映客的业绩表示乐观，指出公司在2020年和2021年实现了规模净利润的同比增长，分别达到253%和114%。预计2022年映客的归母净利润将达到惊人的5.24亿港元。更值得关注的是，该公司的市值市盈率仅为最近的收盘价所对应市盈率的4.1倍，相较于同业来说严重低估。截至2021年末，公司的现金及现金等价物高达22亿元人民币，这超过了其当前的市值。

映客的估值偏低，安信国际认为这可能是由于市值较低带来的流动性折价以及市场对于其秀场直播业务的看法影响估值。即便面对这些挑战，安信国际依然坚信映客有着巨大的增长潜力及市场价值。映客是一家在互动社交领域具有强大实力和潜力的公司，值得投资者密切关注并考虑买入。