华润医药买入评级 目标价5.5港元

经过深入研究分析，天风证券对华润医药维持“买入”评级，预测其在未来三年内的归母净利润将稳步增长。

华润医药作为国内领先的综合性医药龙头企业，持续加强外延并购策略，展现出强大的发展势头。其旗下子公司华润三九拟以现金收购昆药集团近三分之一的股权，进一步巩固其在国内医药领域的领先地位。此举不仅能扩大其市场份额，还将推动昆药集团以三七系列中医药产业链为代表的高品质发展。通过打造三七产业链龙头企业，华润三九有望进一步和打造具有历史沉淀的“昆中药1381”品牌。

除了巩固在中药领域的地位，华润医药还积极布局高成长赛道，特别是在创新药领域。其与真实生物签订了一份为期十年的战略合作协议，共同研发、生产和经销阿兹夫定片。真实生物是一家专注于抗癌药和抗病研发和生产的企业，其旗下产品阿兹夫定有望成为首款国产新冠口服药。华润双鹤将负责委托加工阿兹夫定，并与真实生物根据产品各阶段的实际情况另行签署委托合同，确保合作顺利进行。此次合作无疑将助力华润双鹤在多个领域拓展业务，为其整体业绩的增长注入新的动力。

合作过程中也存在一些风险。例如合作进展可能不及预期、产品销售和收购事项进展可能遭遇困难等。投资者在做出投资决策时需充分考虑这些风险因素。

天风证券对华润医药的未来充满信心，认为其将持续稳健增长，并为投资者带来良好的收益。建议投资者密切关注华润医药的后续动态，以及其与真实生物的合作进展，以便做出明智的投资决策。投资者也需关注市场动态，以应对可能出现的风险。