大规模“破净” 银行股否极泰来？

银行股破净现象引人注目，目前上市银行中破净比例超过八成。近期的行业研究报告却对该行业的前景持乐观态度。

随着中报业绩的披露，多家上市银行的净利润同比增幅均超过15%，展现出银行业上半年业绩整体增长的态势。市场各方信心因此得以增强。债券市场的回暖也带动银行投资收益的增长，有望驱动营收超预期。银行业内的新兴业务如投资银行业务、财富管理业务等，也在市场投资风格分化的情况下，展现出较高的增长潜力。这些因素都为银行业的前景带来乐观预期。

市场微妙的极致估值分化也为银行股提供了爆发的机会。目前银行业估值处于历史低位，而部分行业已经出现过热迹象。当极端行情难以长期持续时，市场可能会通过行业纠偏实现再平衡，银行股的投资性价比将逐渐凸显。

在此背景下，招商证券专门分析了美国一家高估值银行案例，其高估值源于深耕高净值客户、打造精品银行所带来的高成长性。报告认为即便是在成熟市场，银行业中的高估值案例也屡见不鲜。这提示我们，长期来看，银行股与银行股之间的表现差异可能会远高于与其他行业的表现差异。投资者应关注银行业的成长性，发掘那些在新兴赛道上具备高成长潜力的银行股。浙商证券也提出对银行估值体系进行重构的观点，认为应该关注银行的新老业务商业模式和景气度分化。在新兴业务方面，可考虑采用PE估值法给予相应估值。这意味着具备高成长性的银行股有望在未来获得更高的估值。银行业的前景并非一片悲观，在极致估值分化的市场环境下，投资者应关注银行业的成长性机会并审慎投资。（删去括号及内部文本）