鹏华基金张羽翔：酒板块调整原因多是情绪面和货币政策方面影响

鹏华酒经理张羽翔对近期酒板块的调整给出了他的观点，他认为这种调整主要源于情绪面和货币政策的双重影响。

让我们关注海外及货币政策的影响。春节期间，美债收益率再次大幅上升，市场关于再通胀交易的讨论也持续火热。美债收益率的上升以及美国通胀预期的不断走高，对大类资产的走势产生了重大影响。海外市场在春节期间并不平静，美债收益率曲线的陡峭化加剧，这也可能带来新兴市场国家股市估值调整的风险，一些估值较高的板块可能会出现调整。

在货币政策方面，央行在节前进行了公开市场操作，回笼了部分资金，引发了市场对流动性收紧的担忧。节后，这种流动性收紧的预期进一步加强，市场短期正在尝试风格再平衡。

从酒类板块业绩方面来看，春节期间，各地疫情得到有效控制，为酒类消费创造了良好的环境。高端白酒的终端动销表现正常，而低线城市和农村地区宴席的举办情况好于预期，对次高端和地产酒的库存去化有利。真正的春节期间销售情况，需要一段时间才能从渠道汇总上来。

结合当前的观点，海外和国内的货币政策对高估值板块产生的负面影响不容忽视，前期涨幅较大的酒类板块存在调整的需求。尽管春节期间酒类消费情况良好，但经过短暂的调整后，我们仍需静待第一季度的经营数据来验证业绩。

酒类板块的调整是受到多方面因素的影响，包括市场情绪、货币政策、疫情控制以及销售情况等。在经过短暂的调整后，我们期待酒类板块能够迎来新的发展机遇。在此期间，投资者应保持冷静，理性看待市场的波动，做好风险控制，静待业绩的落地验证。