汇丰晋信基金骆莹：疫苗板块成长空间大 行业格局好

自9月中旬以来，疫苗板块持续反弹，这一趋势引起了广泛关注。对此，汇丰晋信基金的高级投资经理骆莹持有乐观态度。她认为，从长远角度看，疫苗板块仍有很大的发展空间，尤其值得关注的是新冠疫苗对未来1-2年龙头企业业绩的潜在提升。骆莹分析认为疫苗行业的长期前景可期，主要基于以下三点理由：首先是行业空间巨大。相较于针对特定患者群体的药品，疫苗的市场覆盖整个健康人群，例如HPV疫苗针对的就是国内数亿适龄女性。这使得疫苗行业的市场空间远超常规药品行业。当前国内疫苗行业正处于进口替代的高速扩张期。由于一些高端疫苗产品海外厂商并未针对中国市场进行特别扩产，导致中国分配到的疫苗产品有限，渗透率较低。但随着国产替代化的推动，国产疫苗有望填补这一市场空白。以进口五联苗短缺为例，这促使国产三联苗和四联苗迅速扩大生产规模。随着国产HPV疫苗和13价肺炎疫苗的不断获批，这一趋势有望持续。整个疫苗行业的竞争格局良好，行业壁垒高，集中度也高。目前，国内能够生产4个品种以上的疫苗厂商寥寥无几，龙头公司的优势尤为突出。最后是短期催化剂的存在。新冠疫苗的研发和上市将成为短期内的重要业绩驱动因素。目前中国的新冠疫苗研发进度居全球前列，未来中国疫苗企业可能为全球提供新冠疫苗，这将是一个巨大的市场机遇。由于疫苗研发的边际成本较低，随着销售量的增加，疫苗企业的利润率将不断提升。预计未来1-2年，新冠疫苗将为整个行业带来数百甚至数千亿的利润。骆莹认为当前疫苗行业的发展前景良好，行业空间大，具备短期催化剂，且当前估值合理。她依然看好疫苗行业的后续发展机会。