国泰君安国际五菱汽车收集评级 目标价调高至1.92港元

国泰君安国际研究报告表明，对五菱汽车持有“收集”评级，预期供应链稳定后基本面将有明显改善。针对未来的预测，该行对五菱汽车的前景充满信心，将其股东净利润预测在2021-23年分别上调8.4%、16.1%和24.3%。五菱汽车的目标价被调高至1.92港元，相当于分别以27.3倍和18.1倍的市盈率看待其2022年和2023年的表现。

五菱MiniEV的销量增长为该公司的收入提供了强大的支撑。这款车型在2021年11月创下了单月销量纪录，突破了45576辆。展望未来，五菱MiniEV的销量有望在政策的推动下在2022年继续保持强劲增长。包括汽车下乡活动以及四轮低速电动车的相关规定落地等政策，都为五菱MiniEV的发展带来了积极影响。五菱汽车也正在拓展多个非上汽通用汽车客户，如长城汽车和北汽福田等，这有望为公司的未来发展带来更多机会。

公司正积极布局新能源汽车领域。五菱汽车与其母公司正在整合新能源汽车相关资产，并计划重组为五菱新能源。通过注资，公司将在不久的将来拥有五菱新能源41.39%的股权，并可以选择在一年内购入更多股份。目前，公司自主物流电动卡车的销量已经呈现爆发式增长，销量超过万辆，同比增长高达112.8%。预计未来电动物流卡车在低线城市的渗透率将不断增加。五菱汽车还与多家国际公司展开潜在业务合作，预计从2022年起将有更多的出口业务。

对于盈利预测，该行预计五菱汽车在经历了一段时间的恢复后，其股东净利润将在未来几年内持续增长。预计五菱汽车在调整后的策略下将在未来几年内实现可观的盈利增长。国泰君安国际对五菱汽车的前景充满信心，并认为其将是未来值得关注的投资标的之一。