建设银行重申增持评级 目标价微升至8.8港元

研究报告发布之际，小摩对建设银行（股票代码：00939）的前景再度给予了高度评价。他们以积极的“增持”评级为公司的未来发展注入信心，并小幅上调了目标股价至8.8港元。这一调整不仅反映了市场对建设银行的乐观预期，也体现了该行稳步上升的股价趋势。

报告中详细解读了建设银行管理层的业务展望。管理层在报告中更侧重于对业务实质的展望，而非单一数字指引。他们持有一种审慎乐观的态度，既考虑到了现实的挑战，也看到了未来的发展潜力。在资产质素方面，管理层承认当前面临的挑战，指出前景好坏参半。为应对贷款风险，公司正在采取一系列措施进行缓解，尤其是与地方相关的信贷风险仍需密切监控，这对资产质素产生持续影响。

在净息差方面，管理层表示在第四季度已经出现稳定迹象，但今年面临的压力仍然较大。而手续费用的增长则主要来自于财富管理业务的稳步发展。值得注意的是，去年因疫情而调整的费用策略在今年难以再作出调整，这可能会对公司收入产生一定影响。

小摩认为，建设银行的这种审慎态度是符合市场预期的。管理层在其他多个领域，如存款增长、零售银行业务的领导地位、政策风险、金融科技发展以及派息政策等方面均展现出乐观态度。这种乐观预期不仅反映了建设银行强大的市场竞争力，也体现了该行对未来发展的坚定信心。

小摩对建设银行的前景充满信心，认为该公司是一个值得“增持”的优质股票。随着科技的不断发展，以及管理层积极应对各种挑战的决心和策略，建设银行的未来值得期待。