恒安国际(01044)“持有”评级 指其上半年业绩承

恒安国际近期发布的业绩报告引起了广泛关注。据大和发研报告指出，该公司今年上半年净利润同比下跌了31%，达到12.8亿元。尽管排除了汇兑损失的影响，其同比仍下跌了11%，表现较该行预期低了15%。主要原因在于销售费用及汇兑损失上升，给公司带来了较大的财务压力。

在困境中恒安国际展现出了强大的复苏力量。公司的卫生纸业务收入同比增长了24%，带动了整体收入的意外上升，同比增长了12%，超出了该行的预期5%。公司展现出的强劲增长势头令人瞩目。

管理层明确表示，公司目标在下半年延续上半年的增长势头。在6月份，恒安国际已将生活用纸产品的均价上调至低个位数，尽管这可能无法完全抵消纸浆成本上涨的压力，但这将支撑该细分市场的市场份额增长。管理层将重点关注薄纸、卫生巾和尿布三个主要产品类别，并将投入更多资源用于品牌建设以及新零售和电商渠道，以持续推动收入增长并拓展业务。

对于未来，该行对恒安国际的收入预期上调了6-8%，显示出其乐观态度。由于上半年的疲软业绩，该行下调了每股盈利预测4-25%。尽管如此，该行仍维持“持有”评级，并将目标价从34港元上调3%至35港元，以反映公司下半年有望继续的业绩增长势头。值得注意的是，该行当前的每股盈利预测较市场预期低8-23%，可能是由于尚未充分考虑恒安国际上半年的业绩疲软情况。

总体来看，恒安国际虽然面临一些挑战，但其强大的市场地位、有效的策略调整以及坚定的增长目标，使其仍具有较大的发展潜力。投资者可以关注该公司的进一步发展动态，并谨慎考虑其投资价值。