工银股指下行空间料有限

工银瑞信基金展望认为，当前货币政策维持中性偏松的主基调，股市在政策底的支撑下，未来下行的空间将相对有限。在经济层面上，建筑业、耗煤量以及房地产市场的积极变化显示出经济正在逐步改善的迹象。我们仍需关注经济增长的深层次问题，如PMI低位运行、地产行业的大拐点以及过剩产能行业的挑战。短期而言，经济增长的稳定和改善关键还在于各项稳增长政策的实施效果，特别是地方对待经济增长的态度和行动。

在股市方面，工银瑞信坚定认为A股中长期牛市趋势不变。近期股市的波动，既释放了前期快速上涨的风险，又引发了监管层更多的政策扶持信号。对于投资者而言，当前是一个很好的布局时机。在行业配置上，金融、家电等蓝筹股以及有业绩支撑的优质成长股等基本面支撑的高安全边际个股更具吸引力。国企改革的主题也值得关注。

在固定收益领域，工银瑞信基金依然坚持前期的观点。他们认为，随着货币政策主基调的稳定以及经济基本面的持续改善，利率债长端利率趋势性下行机会临近。对于投资者而言，长端金融债是一个值得关注的投资方向。而在信用债方面，防范信用风险仍是首要任务。对于城投债务置换而言，依旧是一个利好的消息，推荐投资者关注久期在1-3年的老城投。

工银瑞信基金认为当前市场环境下，政策支持和经济基本面改善的共同作用下，市场机会依然存在。投资者应把握住这个有利的时机，合理配置资产，关注高安全边际的个股和优质债券，实现资产的稳健增值。也要保持谨慎的态度，防范潜在的风险，如信用风险等。