武进不锈(603878)2025年三季报点评：业绩符合预期，盈利稳步释放

武进不锈：业绩稳步上升，前景值得期待

在最近发布的2019年三季报中，武进不锈展现出了强劲的增长势头。公司实现营收17.46亿元，同比增长20.26%，归母净利润达到2.47亿元，同比增长高达71.01%。这一业绩表现符合市场的普遍预期。

深入了解其财务数据，我们发现公司在第三季度钢管销量保持稳定，产品价格也维持在高位。前三季度的钢管销售均价及吨产品毛利均呈现出稳健的增长态势。我们预测，随着四季度公司产品需求的稳定，公司的盈利状况将持续向好。

值得一提的是，公司的资产负债率一直保持在低位。在第三季度，虽然较二季度末上升了0.23个百分点，但整体上公司的资金状况十分充裕。公司的期间费用率（含研发）在第三季度环比下降了1.69个百分点，显示出公司期间费用持续改善的良好趋势。

作为不锈钢管行业的领军企业，武进不锈在我国市场占有率较高。公司的油气板块营收占比超过40%，是我国油气领域的重要供应商。随着我国油气管网公司的批准建成，油气投资的景气度将持续，这无疑为公司的未来发展提供了巨大的机遇。

不仅如此，公司还在持续推进其焊接管项目的投入。这一募投项目不仅为公司未来产品增量提供了保障，也预示着公司将在未来逐步释放其业绩潜力。

武进不锈不仅在业绩上表现出色，其未来的发展前景也十分值得期待。对于投资者而言，这无疑是一个值得“增持”的优质标的。我们保持对公司的乐观态度，并维持目标价为12.55元，维持“增持”评级。