枫叶教育重申卖出评级 降目标价至2.8港元

花旗银行近期发布了一份研究报告，其对于枫叶教育的未来展望并不乐观。基于目标市盈率的调整，该行决定将枫叶教育（股票代码：01317）的目标价从原本的3.3港元下调至2.8港元，降幅达到15.2%，并再次强调其“卖出”的评级。该行对于教育行业的看法中，更倾向于高等教育的前景，相对于K12教育而言更为乐观。

这一调整的背后，反映了内地宣布的义务教育政策对于枫叶教育产生的影响。新政策规定，中小学将实施新的义务教育政策，并对相关规管进行了收紧。这其中包括禁止在义务教育中引入外国课程和使用外国教科书，以及私立义务教育学校的招生工作将由当地负责办理。由于枫叶教育的业务涉及K12领域，占其2019上半年度营收的比重达到约45%，因此这一政策的实施无疑对公司的双语教学课程以及整个K12学校运营行业带来了负面扩张效应。

研究报告进一步指出，新的规管措施对公司的运营和学生招生工作产生了破坏性的影响。考虑到当前高中生数量的预期低于之前，该行已经调整了公司2019年至2021年度的盈利预测。具体来说，这三年的盈利预测分别下调了7%、7%和5%。这一调整反映了花旗银行对于枫叶教育未来运营状况的谨慎态度，同时也提醒投资者注意教育行业政策变化所带来的风险。