阿里巴巴给予买入评级 目标价327.4港元

野村证券对阿里巴巴的业绩报告：经调整EBITA利润率略逊预期，但仍维持乐观态度

野村证券对阿里巴巴集团（股份代号：09988-HK）的业绩报告进行了深入分析。报告指出，阿里巴巴经调整的EBITA利润率未能达到预期，但公司依然对其前景充满信心。

阿里巴巴于昨日公布了2020年12月止的季度业绩。季度内，集团收入达到了2210.84亿元，同比增长了37%。股东应占利润为794.27亿元，同比增长了52%。按照非公认会计准则计算，净利润达到了592.07亿元，同比增长了27%。

核心商业分部的经调整EBITA利润率有所下滑，从截至2019年12月31日止三个月的41%下降至截至2020年12月31日止三个月的34%。这一变化主要是由于集团合并了高鑫零售，以及自营新零售业务和直营业务收入的持续增长。这两种业务的收入均采取总额法进行确认，这就意味着其中包括了存货成本。

另一方面，数字媒体及娱乐分部的经调整EBITA利润率得到了显著改善。从截至2019年12月31日止三个月的负42%提升至截至2020年12月31日止的负17%。这一进步主要得益于优酷的亏损减少以及线上游戏业务的强劲增长。

基于以上业绩分析，野村证券为阿里巴巴设定了目标价为327.4港元，并维持其“买入”的评级。尽管经调整EBITA利润率略逊于预期，但野村证券依然对阿里巴巴的长期前景保持乐观态度。