华能国际电力与大市同步评级 目标价2.7港元

大摩研究报告聚焦华能国际电力股份（00902），对其前景进行了全面审视。该报告指出，经过深思熟虑，将华能国际电力股份的目标价下调了29.3%，从原先的3.82港元降至2.7港元。尽管维持了“与大市同步”的评级，但报告中透露出对该股的一些担忧。

大摩认为，华能国际电力股份虽然估值具有吸引力，但其派息政策的变化以及再生能源资本支出的增长，可能会限制股东回报的改善空间。具体来说，公司虽然宣称过去两年的列帐杠杆比率有所下降，同时纯利也有所增长。由于发行永续债券，大摩认为集团的真正负债比率实际上是在上升的。

报告中还提到，华能国际电力股份的股本价值（每股资产净值）在过去两年中下跌了6%，显示出公司面临一定的财务压力。考虑到国企的估值基准，大摩预计这种情况可能会持续。庞大的资本支出和减值也对股息前景构成了压力，使得股东们对未来回报的期待可能需要重新评估。

这份研究报告的言辞间透露出对华能国际电力股份未来发展的一些隐忧，但同时也希望投资者能够深入理解公司的财务状况，以便做出更为明智的投资决策。大摩的这份报告无疑为投资者提供了一个全面、深入的视角，以审视华能国际电力股份的投资价值。