国际清算银行：油企债务令油价跌势加剧

国际清算银行在最近的一项研究中指出，原油价格的剧烈下滑，不能仅仅归因于产量和消费需求的变化。该行在周日（2月8日）的分析中深入探讨了这一观点，并对比了此次油价下跌与1996年和2006年的情况。值得注意的是，此次原油产量的表现接近市场预期，而原油的消费需求仅稍微低于预期。这一轮的油价波动，更让人觉得它像是一种金融资产的走势。OPEC的拒绝减产决策成为近期油价下跌的直接推手，而除此之外，还有其他因素加剧了油价下跌的态势。这其中就包括石油部门近年来上升的债务压力，这些债务负担可能已经对石油市场产生了深远影响。在高债务的背景下，油价的下跌削弱了石油公司的资产负债表，同时紧缩了这些公司的信贷条件。这一切都加剧了油价的跌势，导致石油资产遭到抛售。世界各国原油生产成本的变化也影响了油价。油价下跌加剧了油企的风险，导致它们的资金流动减少，无力支付债务利息。这迫使油企继续生产更多的原油以维持资金流动，从而推迟了对原油供给量的削减。在新兴国家中，近期美元的走强已经对已经负债累累的油企造成了额外的打击。油企对掉期交易商的依赖程度自2010年以来不断上升。国际清算银行指出，在油价波动性加剧和负债油企的资产负债表收紧的情况下，掉期交易商变得不愿意为油企提供保护。这种依赖的增强可能也是导致油价下跌的一个原因。原油价格波动反映出掉期交易商在行为上赞同降低仓位，一旦金融环境变得更加动荡，他们就会采取这一行动。反过来，这也可能导致油企希望通过衍生品市场直接对冲日益下降的收入，进而影响近期油价的走势。国际清算银行的报告揭示了油价下跌的复杂性和多元性原因，除了产量和消费需求的变化之外，还包括金融市场的动态、债务压力以及掉期交易商的行为等因素。