美国一季GDP下修恐影响有限 年度GDP恐遭下调

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本周五（5月29日），美国第一季度的GDP数据即将揭晓。鉴于美国净出口的严重恶化以及库存储备小于预期，GDP可能出现急剧下修，初值增长0.2%可能会被修订至萎缩0.8-1.0%。虽然情况不容乐观，但由于第二季度已过三分之二，即便第一季度GDP大幅下修，其影响也相对有限。

市场已经逐渐接受了美联储在年内不会选择在六月加息的现实。因为大家普遍预期美联储将下调对2015年度GDP的预期。

回顾三月份，美联储曾预计，剔除最高值和最低值后，2015年GDP的增幅会在2.3%-2.7%之间。第一季度经济可能几乎零增长或仅微幅增长。这意味着即便下半年GDP平均增幅达到3%，全年GDP增幅也只有大约1.5%。若要达到美联储三月预期的增长幅度，下半年经济增速需要达到惊人的5%。

即将到来的周二（5月26日），美国将公布4月耐用品订单报告。若该报告细节表现强劲，那么第二季度的GDP可能会略有增长。值得注意的是，虽然飞机订单下滑可能会暂时拉低美国4月耐用品订单的主指标，特别是波音公司4月的订单数降至37架，低于上月的39架。但剔除国防、飞机和装船的耐用品订单情况，这一数据作为美国资本支出和GDP预期的依据，仍有望在第一季度均值之上表现。

各大地区联储如里奇蒙德联储、达拉斯联储将公布制造业调查数据，芝加哥PMI的积极表现也可能提振市场对美国经济不会陷入衰退的信心。亚特兰大联储当前的GDP预测显示，美国第二季度GDP有望增长0.7%，随着后续数据的陆续发布，这一预期有望逐步提高。透过这一系列数据，我们可以更深入地理解当前经济的真实状况以及未来的发展趋势。