金利丰证券：海底捞积极扩张网络

金利丰证券研究部翘楚黄德几深度解析海底捞（股票代码：06862-HK）连锁火锅界的领军者。海底捞不仅在内地风头无两，更凭借强大的品牌影响力进军台湾、香港及海外市场。其通过积极扩张战略，成功推动业绩连年攀升。去年新开业308家餐厅，仅关闭6家，使得其总餐厅数从2018年底的466家跃升至768家，其中内地拥有716家，海外及港澳地区也布局了52家。

面对全球卫生***的冲击，餐饮行业遭受重创。海底捞虽发布了盈利预警，但亏损幅度尚在预期之内。今年上半年，集团预计净亏损在9亿至10亿元人民币之间。这主要是由于全球卫生***及随后实施的防疫措施、消费场所限制对集团业务造成严重影响。尽管如此，海底捞依然展现出坚韧的企业精神，积极开设新门店，持续扩大其门店网络，期待未来中长线业绩的增长。早在今年三月，集团已重新开放大部分因卫生***暂停营业的门店。

集团于去年十一月宣布了一项重要的收购计划，计划从第三方收购一系列餐饮业务的控股权益。包括在北京、上海及杭州以“汉舍中国菜”品牌经营的九家中餐厅，以及在纽约和上海以“Hao Noodle”品牌经营的面馆。这些收购计划与集团现有业务形成协同效应，进一步扩展了火锅以外的餐饮业务。这一战略决策不仅增强了海底捞的品牌影响力，也为其未来发展打开了新的增长点。

从市盈率来看，海底捞达到了惊人的77.4倍，估值确实不便宜。但从技术走势来看，其股票表现强劲。目前其股价企稳各主要平均线之上，STC%K线持续高于%D线，MACD牛差距扩大。对于投资者而言，可以考虑在35元（港元）附近吸纳，反弹阻力位在39元附近。只要不跌穿33元，可继续持有。

值得一提的是，本文作者为证监会持牌人士，并且本人并未持有海底捞股份。所提供的分析和建议更为客观公正。