农药原药龙头迎来上升通道

农药行业展望：涨价预期拉动行业景气

随着产能周期与库存周期的共同向上推进，农药行业似乎正站在主升浪的起点上。从长期趋势来看，农产品的涨价预期正逐渐显现，这有望为农药行业带来前所未有的发展机遇。

自2014年以来，农产品价格一直处于底部震荡状态。随着油价的稳步上升，从30美元/桶攀升至70美元/桶，农产品需求有望向好，价格也开始呈现上升趋势。更令人值得关注的是，某些地区已经确定了拉尼娜现象的发生，这预示着农产品产量可能会减少，进一步增强了涨价预期。

农产品价格的上涨周期，将带来种植净收益的提高，从而促使农民增加农药投入。历史数据显示，农产品价格对农药价格的领先时间大约为1-2年。这意味着，随着当前农产品价格的上涨，农药行业将迎来需求增长的新周期。

经历了2015年和2016年的去库存阶段后，海外农化巨头在2017年迎来了营收和库存的双回升。以孟山都为例，其农化业务营收同比增长6.1%，库存也呈现出同比增长3.1%的态势。这表明，农化补库存的周期已经开始，原药需求将迎来上升周期。

在环保压力不断加大的背景下，农药供给端收缩明显。国内农药产量连续下滑，小产能的退出使得农药龙头的市场占有率提高，议价能力也随之增强。国内原药龙头的毛利率已经开始提升，并有望在未来继续增加。

对于投资者来说，农药行业的发展前景令人充满期待。在此，我们强烈推荐麦草畏和草铵膦对应的几只股票，包括（600486）、（002258）和（002391）等。我们也建议关注其他具有发展潜力的农药企业。

农药行业正面临着前所未有的发展机遇。随着农产品涨价预期的增强，环保压力的增加以及农化补库存的周期启动，这个行业的前景十分广阔。投资者应密切关注行业动态，及时把握投资机会。